加息周期下，偶遇2023年美国、欧洲通胀整体呈现下行趋势。

受新冠疫情影响，樊振全球供应链也呈现区域化、逆全球化趋势，重要环节和关键产品呈现本土化、近岸化趋势，这对全球贸易的增长造成了不小冲击。若连续两年持续大幅度加薪，起飞前工资-价格良性循环加快，日本有望在2024年退出负利率政策。

人开（作者为京东集团首席经济学家）责任编辑：刘锦平主编：程凯。高通胀制约了工业生产并削弱消费信心，局聊经济下行趋势短期内难以扭转。激进宽松的货币政策、耶巴财政政策的协同实施和全球产业链重构共同推进下，2022年日本经济开始明显反弹。

但在持续高利率环境下，儿全主要发达经济体面临潜在的流动性危机和信用风险，儿全可能对全球经济产生溢出效应，例如2023年初硅谷银行破产引发的美国一系列银行倒闭。展望2024年，红婵世界经济仍是向好与风险并存，在不均衡复苏中呈现亮点，但同时也面临挑战。

偶遇欧元区核心通胀也从2023年内高点5.7%下行至当前3.3%。

日本居民的消费意愿也得到了提振：樊振日本消费信心指数从2023年1月的31，快速上升至2024年1月的38。欧元区受高通胀、起飞前能源危机而陷入衰退的泥潭。

人开近期经合组织预测全球经济增长分化程度将加剧：将美国2024年的经济增长预测从先前1.5%提高到2.1%。不过，局聊从央行会议声明的措辞变动来看，美国和欧元区正在为2024年可能的降息进行铺垫。

耶巴挑战三：地缘政治冲突加大不确定性。美国方面，儿全就业需求的韧性仍将继续支撑经济活动的稳步扩张。